Как устроиться на работу в венчурный фонд

Опубликовано: 12.05.2024

Популярность венчурных инвестиций растет одновременно с активным развитием новых технологий. Для реализации и воплощения своих идей стартапам требуется как финансирование, так и консультации по операционной деятельности компании, по управлению ею. Именно поэтому венчурная индустрия сегодня так востребована. Образуется масса новых фондов – рыночных, внутрикорпоративных, даже государственных. Все они заинтересованы в кадрах.

Вы решили, что именно в венчурах хотите построить свою карьеру? Давайте посмотрим, что сегодня может предложить рынок труда в этой отрасли и разберем возможные сценарии вашего трудоустройства, их плюсы и минусы, особенности.

1. Классический рыночный венчурный фонд (с российским или иностранным капиталом)

Ключевая задача такого фонда – получить прибыль от инвестиций. Соответственно, его цель – это поиск компаний, стартапов, просто идей с высоким потенциалом в будущем. Сотрудники этих фондов не ограничены в выборе объектов для инвестирования. Они имеют возможность рассматривать любые отрасли экономики (от интернет-проектов до покорения космоса).

Для начала карьеры в подобном фонде, как правило, требуется финансовое или экономическое образование. Однако в последнее время идет все больше запросов на «технарей», который способны обрабатывать большой объем информации, структурировать и анализировать ее.

Особенность классических венчурных фондов в том, что корпоративная структура в них достаточно плоская. То есть, практически отсутствует так называя система грейдов – ступеней карьерного роста. Вы приходите на работу на должность аналитика, а следующей ступенью для вас станет уже позиция партнера компании. Конечно, не сразу. Но с годами будет увеличиваться функционал, зона ответственности, глубина экспертизы.

Через некоторое время (3-5 лет) вы уже сможете не просто анализировать предлагаемые проекты, но и сами находить и выдвигать перспективные, на ваш взгляд, инвестиционные идеи на Инвесткомитет.

Еще одно преимущество плоской штатной структуры в том, что у вас в любой момент будет доступ к партнерам или акционерам фонда. Значит, ваше мнение будет услышано людьми, непосредственно принимающими решения.

2. Корпоративный (стратегический) венчурный фонд

Все больше компаний задумываются о необходимости стратегических инвестиций в технологии, развиваются в сторону диджитализации. Соответственно, внутри компаний появляются специализированные подразделения, фокусирующиеся на этих вопросах.

Ключевое отличие внутрикорпоративных фондов от их рыночных коллег в том, что их усилия направлены не на извлечение прибыли, как таковой, но на повышение капитализации самой корпорации.

Преимуществом для вас, с точки зрения карьеры, будет возможность реализовать себя в интересующей вас сфере, поскольку внутренние венчурные подразделения появляются в компаниях едва ли не всех индустрий (финансовая, промышленная, технологическая и т.д.). То есть, вы фокусируетесь на конкретной теме, постепенно становясь профессионалом, экспертом в конкретной отрасли.

Очевидным плюсом будет финансовая поддержка материнской компании. Это, согласитесь, гораздо проще, чем пытаться самостоятельно найти деньги на рынке на реализацию того или иного проекта.

Это же относится и к штатному расписанию. В любой корпорации существует своя должностная иерархия, и вы сможете продвигаться по ней вверх, занимая всё более высокие должности, формируя собственную команду, оттачивая не только экспертные, аналитические, но и менеджерские качества.

Что касается минусов работы во внутреннем корпоративном фонде, то, как у каждой медали есть две стороны, то и здесь они являются обратной стороной преимуществ. Вы сосредоточены на одной теме, значит лишаетесь широкого взгляда на рынок. Если находится потенциальная суперидея, не относящаяся к сфере интересов компании, с ней – идеей – придется распрощаться.

3. Государственный венчурный фонд

Если мы говорим о государственных компаниях, внутри которых созданы отдельные венчурные подразделения, то особой разницы с корпоративными фондами нет. Если же это самостоятельный государственный фонд, то в нем проявятся все характеристики классического рыночного венчура. Но – со своими особенностями.

Здесь вы будете распоряжаться государственными деньгами. С одной стороны, это хорошо – финансовая мощь любой, даже самой большой корпорации, несопоставима с размером бюджета страны. С другой стороны, это влечет за собой огромное количество отчётности, которую государство потребует с вас за каждую потраченную копейку. То есть, все «прелести» бюрократии, обязательных процедур.

Подойдет такая работа для вас в том случае, если вы тяготеете к госслужбе, но стоите на рыночных позициях.

4. Венчурный family office

Отличается тем, что в данном виде венчура инвестором выступает конкретный человек – физическое лицо. Иногда – их группа, если этот офис распоряжается средствами сразу нескольких семей.

Это создает определенные сложности, потому что все зависит даже от настроения этого человека, не говоря уже о его финансовой ситуации. Однако если вы сумели получить от него кредит доверия, то будете пользоваться практически полной свободой в принятии решений, в выборе объектов для инвестиций. Над вами не будет никакого начальства, никаких инвестиционных комитетов и длительных согласований или утвержденных стратегий развития, которых вы должны придерживаться.

5. Создание собственного венчурного фонда

Конечно, не сразу, хотя кто знает… Многие из моих знакомых «инвестиционщиков», начав карьеру в любом из упомянутых выше венчуре, наработав широкий круг контактов и получив глубокую экспертизу, принимали решение создать собственный фонд.

Плюсы такого варианта понятны: ты сам себе хозяин, сам принимаешь любые инвестиционные решения, подбираешь себе команду, разрабатываешь стратегию и так далее.

Минусы также очевидны. Либо ты обладаешь достаточным капиталом для того, чтобы сформировать этот фонд, либо умеешь эти деньги привлекать. То есть, круг контактов должен быть не просто широким, но еще и денежным.

Пост навеян вопросом в нашем чате о том, как попасть в венчурный фонд.

Помню, как будто это было вчера: шел 2009й год, мне был 21 год и я заканчивал 4й курс МФТИ. На 3м курсе у нас был крутой спецкурс "Введение в технологическое предпринимательство". Там нам рассказывали про какой-то Facebook, какого-то Марка, продажу YouTube за миллиард долларов, SWOT-анализы, POCD-анализы, про какие-то игры в ВК. Было ничерта не понятно, но очень интересно по сравнению с работой в Intel, Deutche Bank или Big Four, о которой нам "обещали" на карьерных днях в МФТИ.

Появилась убедительная чуйка, что в этой технологической индустрии происходит что-то довольно новое, динамичное и очень интересное. Будучи (до сих пор) гражданином Казахстана, в 2009м году нужно было через взятки покупать разрешение на работу за $500 в год, чтобы числиться сотрудником в своем НИИ с зарплатой $100/месяц и шансом лучшему аспиранту получить квартиру (однушку в Троицке). Меня это не возбуждало никак, так что я себя больше в науке не видел.

По совпадению, Коля Митюшин, который вел данный спецкурс, был директором фонда ABRT Venture Fund, основанным Андреем Бароновым (AB) и Ратмиром Тимашевым (RT). Фонд тогда инвестировал в KupiVIP, поисковик Quintura, и какой-то стартап Кирилла Данилюка (ныне бог машинлернинга и делает автопилоты в Яндексе) и Олега (который сделал потом Groupon Russia, Rocketbank).

Собеседовал меня Никита Парфенов, аналитик. Сейчас у него бизнес. Он задал мне вопрос: вот выручка Яндекса, вот выручка Baidu. Baidu стоит столько-то. Какая капитализаци Яндекса? Ну недолго подумав, я сделал дробь и дал верный ответ, поэтому был принят.

Я знал, что я никто и цена мне ноль, поэтому попросился к Коле устроиться на стажировку за еду. Формально это было оклад 26000 руб. в месяц, после НДФЛ выходило бы 22.620 руб., но я же очень честный, и т.к. я иностранец, поставил себе по понятиям нерезидентский НДФЛ 30%, итого на руки 18200 руб. в месяц. Деньги я получил полгода спустя, поэтому я действительно ходил на работу покушать пиццу на обед.

Скажу кстати, я всегда занимал последние места в бизнес-играх, которые у нас в МФТИ проводили McKinsey, Bain company и другие Big 4. Консалтинг и аудит вообще не мое, поэтому судьба таким образом уберегла меня от работы "не там".

Итого: зачем я пошел в венчурный фонд?

Это было одно из окон вход в мир технологических бизнесов
"Это намного интереснее, чем работа в говно-банке инженером" (еще раз, в 2009 году)

Что я уже знал и умел к первой работе?

Кроме огромного желания познать новую профессию, 2-летнего опыта векторного мат. моделирования спутниковых данных в Matlab, Advanced-инглиша (спасибо физтеху, чтобы збс. учили), и "отлов" по многим дисциплинам на физтехе, в целом я ничего не знал. "Удовлы" и "неуды" у меня тоже были, так что не считайте меня отличником-ботаном.

Что я делал в фонде?

Должность у меня была "Analyst". Я делал дата-майнинг (когда из ничего, через гугл, ты систематизируешь инфу о рынке, компаниях, сделках, секторах экономики).

Мы привлекли какое-то количество денег от фонда "Бортник" в один портфельный проект. После этого я больше никогда не хотел связываться с государственными финансовыми движухами и поддержками стартапов. Ну правда, без обид, ты про бизнес, а там дядьки в почтенном возрасте оценивают твой НИОКР.

Своей вершиной в фонде ABRT считаю сделку ABRT+Mangrove в компанию Drimmi, куда мы зарейзили $2M. Скажем так, большое влияние на бизнес-план сидовой компании и эксельку оказал я. Мы летали с фаундером Никитой вместе в Люксембург презентовать это инвесторам в Skype! Епта, я в 22 уже видел как презентуется стартап в мировой известный и успешный фонд! За что и ABRT, и Никите огромное спасибо.

Поняв, что в целом меня ждет мало карьерных перспектив, да и решив свою изначальную задачу ( о ней ниже), я ушел из фонда полгода спустя, с благодарностью о полученном опыте. Кстати, так я познакомился с Ратмиром Тимашевым, который впоследствии стал моим первым инвестором.

Изначальная задача

Мои мысли были такие: "В венчуре есть две стороны: инвесторы и стартапы". Читать книжки я не люблю, разве что тонкие методички. Поэтому я решил вместо чтения умных книжек, пойти на практике разобраться во всем. Поэтому, получив изначальное представление о работе фонда, создании бизнес-планов, презентации, я решил, что матчасть я усвоил.

Месяц спустя меня пригласили на работу в стартап Drimmi, в который мы инвестировали. Тоже хороший опыт.

P.S. Черт, даже фоток нет, тогда в 2009 не было айфонов у каждого :) Но картинка в превью показывает визуальную атмосферу в период работы в АБРТ.

Sign up for more like this.

Некомфортная правда про Seed инвестиции в СНГ

Почему если ты русскоязычный фаундер и добежал до Seed стадии с выручкой - то No-name русский VC фонд тебе нахуй не нужен

Какие должности давать в стартапе

О том, почему на ранних стадиях не надо иметь в команде вице-президентов и разных Chief Anything Officer.

Против системы: мы бизнес делать хотим, или соответствовать каким-то нормам YC/VC?

Про вопросы в стиле "какой уровень английского нужен, чтобы попасть в YCombinator".

Венчурные инвестиции — это не про быстрый доход с минимальными вложениями. Путь к успеху может длиться годами: выживают 5-10% стартапов, на возврат инвестиций уйдет не менее 3-7 лет. Любые средства, которые вы будете инвестировать — деньги, которыми вы рискуете. Вкладывать последние накопления или заемные средства не следует. Как правило, ангелы начинают с нескольких тысяч долларов. Я рекомендую выделять не более 10-20% от всего объема инвестиционных активов.

Один из самых распространенных мотиваторов в венчурной индустрии — любопытство. И это хорошее чувство. Оно движет не только инвесторами, но и предпринимателями, которые создают международные технологические компании.

Получится ли у команды стать лидером в своей индустрии, может ли какой-то конкретный продукт перевернуть потребительские представления — венчур дает ответы на эти вопросы и дает больше инсайдов из будущего, если сравнивать его с более традиционными индустриями. Желание видеть новейшие технологические решения и, более того, участвовать в их развитии — это про венчур. Осознание того, что стартап, в который ты инвестируешь сегодня, завтра может стать полезным и популярным у целого поколения, определенно стоит риска, на который идут венчурные инвесторы.

Венчурный инвестор, вкладывая деньги в проект, рассчитывает увидеть его кратный рост и стремительный взлет, чтобы выйти из него с прибылью и максимальным мультипликатором. Венчурный рынок — высокорискованный, но высокомаржинальный, и в этом его особенность.

92% запущенных стартапов закрываются меньше, чем через три года.

50% из оставшихся не просуществуют и пяти лет.

74% интернет-стартапов закрываются, как только начинают масштабировать бизнес.

Источники: Inc., Startup Genome Report

В поле не воин: почему лучше не инвестировать одному

У начинающего венчурного инвестора есть два пути: вкладывать деньги самостоятельно или с опытными соинвесторами — профильными клубами, венчурными сообществами или фондами.

Если вы решились стать независимым ангелом, то по сути получите собственный бизнес. Потребуются не только денежные, но и временные затраты. Придется потратиться не только на инвестиции, но и на обеспечение работы со стартапом или стартапами — консультации с инвестиционным аналитиком, который поможет погрузиться в бизнес-модель и специфику рынка, работа с юристом, который прочтет корпоративный договор и убедится, что вас не надувают.

Плюс единоличного инвестирования — все, что заработаете — ваше. Впрочем, как и все, что проиграете.

Я рекомендую начинать поход в венчур с опытным соинвестором. Он покажет, какие проекты заслуживают внимания, как анализировать продукт, как взаимодействовать предпринимателями и так далее.

Соинвестировать можно в разных форматах:

Венчурное сообщество или клуб. В таком партнерстве вы решаете только то, во что вы планируете инвестировать, а во всех остальных смыслах — фактически приходите «на готовое». У подобных сообществ есть профессиональная команда, стратегия, воронка стартапов, штат юристов, аналитиков и других специалистов. Также они будут решать потенциальные проблемы с вновь пришедшими инвесторами, следить за тем, чтобы вашу долю не размыли. В соинвестировании есть сходство с шахматами: сильный игрок умеет быстро считать и знает большинство типичных позиций.

Венчурный фонд. В такой схеме вы по сути передаете свои средства в управление профессиональной команде, которая будет разрабатывать для вас инвестиционную стратегию на несколько лет вперед, формировать воронку стартапов, отчитываться о динамике роста ваших вложений. Управлять вашими деньгами и принимать решения о том, сколько и куда инвестировать, будет фонд.

Ни один соинвестор, включая самых успешных и именитых, не гарантирует успех проекта. Но у них есть уже собранная коллекция «граблей», от которых они уберегут вашу голову и, как следствие, деньги.

Кому и сколько дать: как выбирать стартапы

В венчурном инвестировании основа успеха — не столько удача, сколько тщательно сформированный портфель стартапов. Важно собрать максимально диверсифицированный набор проектов — это покроет риски неудач.

Например, в нашем венчурном сообществе рекомендуемая сумма инвестиций начинается от $500 тыс. (если инвестировать через фонд, то бюджет, обычно, выше). Инвесторы «разбивают» их на чеки и вкладывают в 10-15 стартапов. Это тот минимум проектов, который позволяет заработать. Можно начинать и с более скромной суммы, но держа формулу в уме.

Рекомендую инвестировать в ту сферу, в которой вы разбираетесь. Ваши опыт и знания помогут на старте избежать очевидных ошибок, вы будете понимать, какие вопросы нужно задать предпринимателям, о чем важно спросить в обсуждении самого проекта.

География инвестиций будет зависеть от формата вложений. Если вы решили двигаться самостоятельно — желательно инвестировать в той стране, в которой вы чаще всего пребываете. Это даст понимание экономики и специфики рынка, на котором работает стартап. Если с венчурным сообществом или фондом — вы сразу видите географическую направленность.

А если вы хотите еще больше узнать о том, как стать венчурным инвестором, то запись эфира РБК Talks с Игорем Рябеньким, включая конспект с пояснениями, можно приобрести здесь по очень привлекательной цене.

Генеральный директор Foundry Group Сет Левин, за спиной у которого около 20 лет опыта в венчурной области, делится советами, как новичку в нее проникнуть. Бюро переводов «Профпереклад» подготовило для MC Today перевод этой колонки

За последние полтора десятка лет отрасль венчурного капитала ощутимо изменилась, как и типичные характеристики профессионала в этой сфере.

Когда я впервые устроился в венчурную компанию (а это было 18 лет назад), у венчурного аналитика традиционно было два года опыта в инвестиционном банкинге (в редких случаях — в консалтинговой компании), и существенную часть времени он занимался бизнесом. Младший сотрудник венчурной компании успевал поработать венчурным аналитиком и вернуться в бизнес-школу.

Венчурные директора (они же младшие партнеры) вырастали из бывших младших сотрудников, а партнеры были бывшими младшими партнерами, которых повысили. Иногда партнерами становились успешные гендиректора, которые присоединялись к фирме, которая их поддерживала, — тогда это был наиболее вероятный способ попасть в венчурное предприятие, минуя восхождение по карьерной лестнице.

Иерархия была очень прочной. В одной компании, куда я подавался на должность младшего сотрудника, меня готовы были рассматривать только как аналитика из-за отсутствия MBA. Хотя на предыдущем месте работы я руководил подразделением открытой акционерной компании с оборотом в $55 млн и 200 подчиненными. До этого 5 лет руководил коллективами разных размеров в сферах корпоративного развития, планирования, отношений с инвесторами.

Но тогда все это не имело значения по сравнению с отсутствием бизнес-образования. Проходить собеседование на должность аналитика я отказался.

Сегодня рынок отличается, и в венчурную сферу попадают люди с самым разнообразным опытом.

Итак, как же попасть в отрасль.

Проявляйте дальновидность

Несмотря на рост количества венчурных фирм, в отрасли пока не так много рабочих мест. Также примите тот факт, что это рискованное предприятие, и наслаждайтесь процессом. Ведь все качества, знания и опыт, без которых не получить работы в венчурной сфере, пригодятся в любой другой деятельности, связанной с предпринимательством и стартапами. И если вас не возьмут в венчурную компанию, возможно, это лучшее, что может случиться с вашей карьерой.

Участвуйте в жизни сообщества

Венчурная сфера и предпринимательство — не зрелищные виды спорта, ими нужно заниматься. В большинстве городов проводятся различные встречи технических специалистов, конкурсы-презентации, собираются группы неформальных инвесторов и так далее. Отправляйтесь туда и участвуйте.

Если можете, организовывайте и возглавляйте свое сообщество — крупные предпринимательские экосистемы инклюзивны, у них много лидеров. Если вас интересуют стартапы, занимайтесь этим легко и весело. Сделайте так, чтобы ваше присутствие заметили и оценили.

Найдите незаполненную нишу на рынке или тех, кому нужна ваша помощь, и двигайтесь в данном направлении. Это пойдет на пользу и вашему сообществу, и вашей репутации.

Работайте с компаниями

Есть много отличных способов помочь компаниям. Приложите все усилия, чтобы сделать это. В зависимости от навыков и уровня опыта свои услуги можно предлагать напрямую. Придумайте, как объединить интересных людей. Занимайтесь нетворкингом.

Нетворкинг

Большинство людей не умеют налаживать связи. Они относятся к нетворкингу как к транзакции и в первую очередь стремятся получить пользу, в то время как люди с хорошо развитыми навыками нетворкинга стараются эту пользу принести. Становитесь лучше и активно устанавливайте контакты — естественно, как можно больше подключая ваше местное венчурное сообщество.

Вовлекайтесь в процесс

Когда меня спрашивают «Как я могу быть вам полезен?», я обычно прошу прислать все, что человек считает интересным (не обязательно в сфере венчурных инвестиций или стартапов). Мое приложение Pocket забито такими статьями и историями. Я знаю, что многие мои коллеги делают так же. Это реальный способ начать строить отношения.

Ищите любую возможность попасть в отрасль

Получить первую работу в венчурной сфере, как правило, труднее всего. Все больше компаний расширяют сферы своей деятельности — пользуйтесь этим. У многих фирм теперь есть операционные группы, которые предоставляют услуги портфельным компаниям. Все больше компаний нанимают сотрудников, которые работают с «платформой» или «вовлечением», чтобы наладить связь между гендиректорами портфельных компаний.

Работайте на стартап или создайте свой собственный

Это работало 10 лет назад и по-прежнему работает сегодня. Отличный способ попасть в венчурную сферу — начать собственный бизнес или работать на стартап. Так вы получите необходимые навыки и наладите контакты с венчурным миром.

Если есть возможность, инвестируйте

Сегодня инвестирование уже не настолько регулируется, появляются возможности вкладывать даже небольшие суммы на платформах наподобие AngelList. Это неплохой способ проявить заинтересованность в инвестировании. Плюс вам будет о чем поговорить на нетворкинг-встрече.

Проявляйте упорство

Чтобы получить работу в венчурной сфере, требуется время. Всегда помните о своей цели, получайте удовольствие от процесса и продолжайте. Может быть, в итоге вы найдете что-то еще более захватывающее и забудете, что вообще хотели работать в венчурном бизнесе.

Вдохновляем вас на развитие: курсы по менеджменту

Наш партнер LABA разработала курс, который поможет вам стать крутым менеджером и научит вас держать все под контролем:

. Узнайте, как оптимизировать работу компании.

В этой статье используется реферальная ссылка на образовательный онлайн-курс наших партнеров.

Недвижимость, ценные бумаги, депозиты, собственный бизнес: список инвестиционных инструментов достаточно обширен. В рамках образовательной программы Core Open Summer акселератора Core Station партнёр и управляющий директор iTech Capital Алексей Соловьёв прочёл лекцию «Венчурная экосистема: как это работает». «Секрет» публикует конспект лекции.

Кто может инвестировать в венчурный фонд

Человеку с деньгами доступны разные способы инвестирования. Можно вкладывать в свой бизнес, можно положить деньги в банк под ставку 7% в рублях или 1–1,5 % в долларах, можно купить акции и облигации, биткоины и недвижимость. Но многие, помимо этого, несут деньги в венчурные фонды и вкладываются в стартапы. Почему? По двум причинам.

Первая: при помощи инвестиций в венчурный фонд можно заработать больше, чем при помощи инвестиций в любой другой инструмент. Бизнес любого венчурного фонда — это бизнес по зарабатыванию денег для инвесторов, и инвесторы верят в то, что фонд хорошо работает и приумножает их богатство. Но главная причина — причастность. Инвесторы хотят заниматься инновациями, быть впереди прогресса, принимать участие в интересных проектах.

Есть такая девелоперская компания Knight Frank. Она выпускает The Wealth Report: отчёт о благосостоянии во всём мире. Они пишут обзоры про яхты, предметы искусства, недвижимость, а в конце подсчитывают количество богатых людей в разных странах мира. В нашей стране 2600 человек с состоянием свыше $50 млн, 4500 с состоянием более $30 млн и 38 000 человек с состоянием от $5 млн. Это и есть те люди, которые вкладывают деньги в венчурные фонды.

Кроме них в России есть организация, которая вкладывает деньги в стартапы через венчурные фонды, — компания РВК. Она получила в своё время 30 млрд рублей из федерального бюджета и с тех пор разинвестировала эти средства в 26 фондов.

В заграничной практике есть и другие инвесторы. Например, пенсионные фонды, одним из инвестиционных инструментов для которых являются венчурные фонды. Есть так называемые эндаументы — это фонды при вузах. Цукерберг в благодарность Гарварду, который он не закончил, вкладывает в эндаумент $50 млн. Задача фонда — инвестировать их и приумножить, чтобы иметь возможность систематически выделять средства на грантовые программы и исследования. Эндаументы, помимо всего прочего, вкладывают деньги и в венчурные фонды.

У нас в венчурные фонды инвестируют либо HNWI, либо РВК. Иногда бывает, что они делают это вместе. Других источников венчурных денег в нашей стране пока не существует.

Как это работает? Структура венчурного фонда

Венчурный фонд — это «банка с деньгами», в которую инвесторы кладут свои средства. Инвестор, согласно нормативным документам, — это LP (limited partner). Управляет «банкой» GP (general partner). GP, как правило, это юрлицо — ООО с гендиректором, сотрудниками и акционерами. Возможен вариант, когда LP и GP — один и тот же персонаж. Кто такой, например, венчурный инвестор Игорь Рябенький? Рябенький — это человек, который решил одновременно и вкладывать деньги, и управлять ими. Бизнес-ангел, который не привлекает внешних инвестиций: он, таким образом, одновременно GP и LP.

Интересный пример — «Сколково». Есть такая контора «Сколково — Венчурные инвестиции» (Skolkovo Ventures). Эта контора управляет тремя «банками с деньгами»: IT-фондом «Сколково», индустриальным фондом и агротехническим фондом. То есть ООО «Сколково — Венчурные инвестиции», у которого тоже есть акционеры, управляет тремя фондами. Кто положил туда деньги? РВК и, чтобы разбавить государственные средства, некоторые частные инвесторы.

Средняя продолжительность жизни венчурного фонда — десять лет. Фонд работает так: три-четыре года он инвестирует, потом три-четыре года продаёт компании и ещё несколько лет разбирается с тем, что продать не удалось. В портфеле любого фонда есть успешные компании, есть средние (те, которые не умерли и всё-таки подлежат продаже) и плохие (те, которые умерли). Последние продать не получится. ФРИИ для их обозначения использует термины «звёзды», «кандидаты» и «малый бизнес».

Существует ошибочное мнение, что венчурный фонд — это несколько лет инвестирования, а затем долгий период бездействия, когда инвестиции приносят прибыль GP и LP. На деле самая сложная работа фонда начинается именно тогда, когда инвестиционный период заканчивается.

Венчурный фонд и прибыль

Структура понятна — но откуда берутся деньги? Дело в том, что GP, который управляет фондом, получает каждый год отчисления в 2,5% от суммы вкладов. Если у инвестора есть миллиард, которым GP управляет, то 25 млн в год GP получит «на карман» — собственно, на управление.

Как мы уже знаем, срок жизни фонда — десять лет: если 2,5 умножить на 10, то получится 25%. Четверть фонда идёт на зарплату управляющим. Почему LP отдают 25% денег, которые они хотят проинвестировать в стартапы, управляющим? Потому что это отраслевые стандарты: по-другому сделать нельзя.

Для LP инвестиции обычно не являются профильным видом деятельности, а когда ты осуществляешь любой непрофильный вид деятельности, ты должен за это платить. Один из инвесторов iTech, например, — это продюсер и композитор Александр Шульгин. Почему он отдал деньги в управление GP, а не стал управлять ими сам? Потому что он думает, что iTech лучше справится. Для него, как для музыкального продюсера, это непрофильный вид деятельности, но он хочет, чтобы его деньги участвовали в интересных стартапах и компаниях.

25%? Хочу быть GP

Почему каждый первый не делает венчурный фонд, раз управлять им так выгодно? Очень просто: здесь снова работает отраслевой стандарт. Управляющий фондом должен сам вложить в него столько же, сколько составляет минимальная инвестиция. В России в настоящий момент действует требование к LP внести в фонд 5–15% от его объёма. То есть, если GP хочет привлечь $100 млн, сперва он должен взять свои $15 млн, положить в эту «банку с деньгами» и только потом прийти к внешним инвесторам. Получается, что при годовой ставке 2,5% свои вложения GP вернёт только за шесть лет. Поэтому не каждый становится венчурным инвестором: чтобы управлять венчурным фондом, нужно иметь свой капитал.

Записала Екатерина Харлампиева

Мы завели канал в «Яндекс.Дзене». Подписывайтесь!

Читайте также: